Glossaire
Comprendre le private equity
Les mots-clés du capital-investissement, expliqués simplement. Un repère pour comprendre nos fonds, nos stratégies et le fonctionnement du non-coté.
- Build-up
- Stratégie de croissance externe consistant à faire grandir une participation par acquisitions successives d'entreprises complémentaires.
- Capital-investissement
- Traduction française de « private equity » : l'investissement en fonds propres dans des entreprises non cotées en bourse.
- Carried interest
- Part de la plus-value (souvent de l'ordre de 20 %) revenant à l'équipe de gestion une fois un rendement minimal versé aux investisseurs. Il aligne les intérêts des gérants sur ceux des souscripteurs.
- Closing
- Clôture d'une levée de fonds ou d'une opération : moment où les engagements deviennent définitifs. Un fonds peut connaître plusieurs closings successifs.
- Courbe en J
- Profil typique de la performance d'un fonds : la valeur recule d'abord légèrement (frais, investissements récents) avant de progresser à mesure des cessions.
- Distribution (DPI)
- Capital et plus-values effectivement reversés aux investisseurs. Le ratio DPI (Distributed to Paid-In) rapporte les sommes distribuées au capital appelé.
- Dry powder
- Capitaux levés par un fonds mais encore disponibles, non investis.
- Due diligence
- Audit approfondi — financier, juridique, stratégique — d'une entreprise cible mené avant tout investissement.
- FCPR
- Fonds Commun de Placement à Risques : véhicule investi majoritairement en titres de sociétés non cotées.
- Fonds de fonds
- Fonds qui investit non pas directement dans des entreprises mais dans d'autres fonds de private equity, pour diversifier et accéder aux meilleurs gérants.
- FPCI
- Fonds Professionnel de Capital Investissement : un FCPR réservé à des investisseurs avertis, offrant une grande souplesse de gestion et une fiscalité avantageuse sous conditions.
- Hurdle rate
- Taux de rendement préférentiel garanti aux investisseurs avant que l'équipe de gestion ne perçoive son carried interest.
- LBO
- Leveraged Buy-Out : rachat d'une entreprise financé en grande partie par de la dette, remboursée par les flux de trésorerie de la société acquise (effet de levier).
- LP / GP
- Limited Partner (l'investisseur qui souscrit au fonds) et General Partner (la société de gestion qui pilote le fonds).
- Millésime
- Année de création d’un fonds (vintage). Chaque millésime est indépendant et se compare aux fonds lancés la même année.
- Multiple
- Rapport entre la valeur créée et le capital investi (MOIC / TVPI). Un multiple de 2x signifie que la mise initiale a doublé.
- Non coté
- Titres d'entreprises non négociés sur un marché boursier : le cœur du private equity.
- Private equity
- Investissement en fonds propres dans des entreprises non cotées, pour financer leur croissance ou leur transmission, sur un horizon de 5 à 10 ans.
- Real estate
- Investissement immobilier professionnel, via des SCPI, des fonds institutionnels ou des club deals.
- SCPI
- Société Civile de Placement Immobilier : véhicule collectif investi dans l’immobilier locatif et distribuant des revenus à ses porteurs de parts.
- Secondaire
- Rachat de parts de fonds ou de participations déjà existantes à un investisseur souhaitant sortir avant l'échéance : il apporte de la liquidité à une classe d'actifs illiquide.
- Ticket
- Montant investi dans une opération ou souscrit par un investisseur.
- TRI
- Taux de Rendement Interne : mesure annualisée de la performance qui tient compte de la date des flux (IRR en anglais).
- Valorisation
- Estimation de la valeur des participations d’un fonds à une date donnée (valeur liquidative, ou NAV — Net Asset Value).
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